Cadangan devisa masih menjadi isu penting yang diperhatikan oleh setiap negara. Fluktuasinya tidak hanya dipengaruhi oleh aktivitas perdagangan internasional, tetapi juga arus modal asing dan kebijakan pembiayaan melalui utang luar negeri yang menjadi pendorong aliran dana masuk. Perubahan cadangan devisa tersebut memiliki implikasi penting terhadap tingkat ketahanan ekonomi nasional, sehingga penting dikaji sebagai indikator stabilitas ekonomi Indonesia. Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis pengaruh Ekspor, Utang luar negeri dan Penanaman modal asing terhadap cadangan devisa dalam jangka waktu pendek dan jangka waktu panjang. Penelitian ini menggunakan data time series selama periode tahun 1991 – 2024 di Indonesia. Metode analisis yang digunakan dalam menganalisis data adalah Vector Error Correction Model (VECM). Hasil penelitian mengemukakan bahwa variabel ekspor berpengaruh negatif signifikan terhadap cadangan devisa Indonesia dalam jangka panjang dan tidak berpengaruh signifikan dalam jangka pendek. Utang luar negeri tidak berpengaruh signifikan terhadap cadangan devisa Indonesia baik dalam jangka panjang maupun jangka pendek, dan penanaman modal asing berpengaruh positif dan signifikan terhadap cadangan devisa Indonesia dalam jangka panjang dan tidak berpengaruh signifikan dalam jangka pendek.